88後「屌絲」逆襲賣殼記|東晶電子喜迎A股最強「悍匪」

2019年6月26日，東晶電子董事長及總經理王皓、英雄互娛董事長及總經理應書嶺等一行在深交所出席了英雄互娛借殼上市的媒體說明會。

儘管此刻對於88後，年僅31歲的王皓而言，是其人生的第二次高光時刻，但較2年前其以A股最年輕董事長身份刷爆資本市場時，2年的賣殼生涯到底經歷了什麼，發量便可說明一切！

坦率的講，對於東晶電子而言，隨着眼下註冊制預期，殼市場走勢，退市制度的推進，結合其過去兩年糟糕透頂的經營和財務情況，儘管時下仍頭頂36億元市值，但留給其存活的日子並不多了，作爲賣殼主導方—31歲的王皓，在折騰了近2年的殼後，能否與其背後的金主們此刻協力拿下號稱「電競第一股」的英雄互娛，顯得尤爲關鍵！

爲此，上個月，東晶電子控股股東藍海投控不惜以1億元「保證金」押寶此次重組，王皓背後金主們的焦灼可見一斑！

88後「屌絲」王皓如何從投行「搬磚狗」一夜間華麗「逆襲」爲上市公司王董，而無論金主如何變換，作爲主導方代表的王董又在如何演繹一場買殼、賣殼記？

喜迎「83後」私募冠軍，88年王皓站臺

2017年7月，《國信證券投行經理變身上市公司董事長 不滿30歲》一文刷爆朋友圈。

沒錯，當你還在全國犄角旮旯搬磚之時，你的同行，僅在投行工作3年的小王（王皓，1988年）卻搖身一變逆襲爲上市公司董事長，王董！此時，他才29歲，這樣的華麗轉身，無不令人豔羨。而你與王董之間的距離，差的只是一個「老鄉見老鄉，兩眼淚汪汪」的蘇思通！

王董日後在東晶電子的重要角色也將盡顯，畢竟96萬的年薪不是白拿的！

2.45億元+表決權委託，拿下實控權！

2016年，對於才33歲的蘇思通（1983年）而言可謂是雙喜臨門，這一年，他勇奪「2016年私募冠軍」，同時，其實控的藍海投控以僅2.45億元價格拿到了市值超40億元的東晶電子控股權，蘇boss馳騁一二級資本市場拉開帷幕！

在流行一二級市場聯動的2014～2016年，蘇boss也是迎合時代背景風塵僕僕趕來，在話題頗多的2016年，比起創投大佬汪潮湧1億元奔赴深圳惠程（002168.SZ），「女版巴菲特」趙薇只花6,000萬元敲定萬家文化（600576.SH）控股權，蘇boss2.45億元拿下東晶電子控股權相差有些遠，但絕不是沒有訣竅。

網傳疑似徐翔舊部的蘇boss被市場人稱「快刀八郎」，承繼「溫州幫」風格，操作手法雖了得，但玩轉A股上市公司顯然還是有些經驗不足，不過，幸好他帶來了可以彌補其短板的老鄉王皓（1988年）。

2013年畢業於西南財大會計學專業的王皓本是一介「屌絲」，儘管只在某券商投行作爲投資經理搬磚3年，但這樣的履歷加上老鄉蘇boss大佬，就足夠撬動一家上市公司了。

所以，蘇boss2.45億元便拿下市值超40億元的東晶電子控股權，訣竅何在？

整個交易策略分兩步完成：

第一步，初奪控股權；

2016年12月，蘇boss實控的藍海投控以2.45億元受讓李老闆等4名股東5.03%股權+李老闆等4名股東將其15.08%的表決權委託=上市公司控股股東（合計20.11%的表決權）；

第二步，鞏固控股權；

2017年4月，藍海投控又耗資約2.4億元完成二次舉牌取得4.99%股權，將直接持股比例升至10.02%。

爲什麼是4.99%而不是5%呢？因爲5%是權益變動報告披露的一個零界點。

至此，蘇boss合計耗資4.85億元成本價，拿下10.02%股權，這也意味着上市公司48.40億元市值才是其盈虧平衡線。

拿下控股權後，蘇boss一直隱身於幕後，王皓則全權代表其站臺「前線」，上市公司法定代表人、董事長、代董祕、總經理、代財務總監，僅在投行搬磚3年的小王在上市公司身居多重要職，華麗轉型！

直白講，王董其實是代表蘇boss來站臺的，從頭至尾，未曾有過任何其出資持股等資金行爲，不是不出，是沒錢可出，所以活生生一枚「屌絲」逆襲！

蘇思通如何有錢？全靠股權質押+民間借款！

33歲的蘇boss到底有多少錢，我們不知道，但是在半年的時間，蘇總要拿出妥妥的4.85元真金白銀卻也是相當厲害！

公開信息披露，蘇boss在2016年12月取得控股權僅隔2周，就轉身將其所持5.03%股份中的4.93%質押給上海韜韞投資，相信這部分錢爲蘇boss拿下控股權貢獻了不少力量。

2017年4月27日（這期間，蘇boss二次舉牌東晶電子），被告蘇思通向原告劉潤東（1990年）出具結算條，確認尚欠原告8,437萬元未償還。該筆借款由被告之妻朱嬛及其實際控制的藍海投控股、東晶電子提供擔保。

也因此，上市公司銀行賬戶被凍結，蘇boss個人相關財產被查封，上市公司和王皓等作爲被告被訴至法院。

巧合的是，就在該公告被公布前一個月，即2018年4月，蘇boss剛好將其實控的藍海投控轉給了其上海地產富豪錢建蓉（1966年，3.57億元）和另一債權人（向鷹虹投資抵債1.71億元），錢金主因間接控制藍海投控（持有上市公司10.02%）及未登記在藍海投控名下但其通過接受委託行使表決權之15.08%上市公司股票，從而取得東晶電子25.10%股票之表決權。

只是，仔細分析這筆交易，藍海控股作價5.28億元轉讓其對東晶電子控股權，財富君甚是不解，緣何？

即便按照2018年4月上市公司平均35億元市值計算，從二級市場購買10.02%股份僅需約3.5億元，爲何錢金主們願意用5.28億元受讓，溢價約51%收購？

只因這涉及控股權轉讓，錢金主們有錢還任性？

再細想，蘇boss從2016年12月取得控股權至2018年4月退出，一年半的時間裡，上市公司除了繼續作爲一個殼存在，並未有其他進展，公司市值是一路走低，但轉手卻以5.28億元出讓，不知道這賬面浮盈的4,300萬元能否覆蓋蘇boss的借款利息！

還未啓程，便已歸途，王董繼續站臺主導！

蘇boss靠「股權質押+民間借貸」入場一年半，而後債務危局不得不臨危退場，此後也低調了很多，但其在資本市場的足跡並未終結，從2018年10月浙江證監局因蘇思通單獨保管公章並私自爲己對外擔保出具警示函，到2019年1月證監會因蘇思通操縱證券市場再開罰單，蘇boss的「藍海系」基金日後常被人提及僅是「隕落」二字。

但按照蘇boss曾說過的，歷史不會簡單的重複，但總會驚人的相似！經濟規律總是在一個又一個的輪迴，梟雄也會在某個時間集中出現！看似不一樣，其實都一樣！財富君也只能靜待蘇boss的梟雄回歸了！

與蘇boss結伴而來的王董，在2018年4月送別一路提攜他的老鄉後，迎來「踩點」接盤的錢金主，繼續扮演者「董事長、總經理」等要職，並長期代理缺位的財務總監和董祕等職位。

在王董帶領下，東晶電子也更具備了一個好「殼」的特徵：

「小」， 從2016年末～2018年末，公司股本依然維持原樣的僅2.42億股；

分散，第一大股東千石創富佔比也僅14.80%；

負債率低，資產負債率由30.51%下降至20.17%，該減值的都減值的差不多了，沒有短期借款，長期借款也償還至僅剩下25萬元。

買殼，賣殼，造個好「殼」，賣個好價，成爲了王董及錢金主的重要使命！

聯想到科創板註冊制的推行，殼市場預期走向，錢金主和王董應該有些着急！爲此，公司控股股東藍海控股不惜以1億元「保證金」押寶行將登陸A股的「應『悍匪』」，聊表誠意！

事實上，從「牽手」*ST赫美未成到轉投東晶電子懷抱，英雄互娛的A股上市之路波折不斷，備受市場關注。

6月26日，東晶電子在深交所召開重大資產重組媒體說明會，就重組標的英雄互娛是否與自身股東籤有約定性對賭協議、如何應對行業政策影響等問題進行了詳細說明。

「截至目前，公司不存在與自身股東籤署對賭或回購條款。」英雄互娛董祕蘇煒在會上表示，今年公司準備上市十餘款新遊戲，未來將在深度挖掘玩家需求的同時，平衡遊戲產品的商業性和娛樂性，通過將產業鏈延伸到遊戲研發、遊戲運營等領域，佔有更大的市場份額並獲取更高的收益。

未與股東籤對賭協議

東晶電子發布的重組預案顯示，上市公司以其擁有的全部資產、業務與英雄互娛全體股東擁有的英雄互娛 100%股權的交易定價等值部分進行置換。對於超出上市公司置出資產定價的差額部分由上市公司向英雄互娛全體股東發行股份，對英雄互娛進行吸收合併。同時，上市公司置出的全部資產、業務，將以1元的價格轉讓給英雄互娛第一大股東迪諾投資或迪諾投資指定的第三方。

目前，上市公司股票發行價格定爲9.85元/股。但由於對英雄互娛的評估工作尚未完成，因此英雄互娛100%股權的最終交易價格、上市公司具體的股份發行數量以及交易前後上市公司股權結構變化均尚未確定。

上述交易完成後，英雄互娛將終止在股轉系統掛牌並註銷法人資格，東晶電子作爲存續公司，將承接（或以全資子公司承接）英雄互娛的全部資產、負債、業務、人員等。東晶電子控股股東預計將變更爲迪諾投資，實際控制人預計變更爲應書嶺。

資料顯示，英雄互娛主要從事以移動競技遊戲爲主的移動網絡遊戲研發與運營，目前公司旗下有《全民槍戰》系列、《一起來飛車》、《NBA LIVE》、《王牌戰爭：代號英雄》等多款不同類型手遊。目前英雄互娛在國內正式上線運營的主要遊戲已取得新聞出版部門的出版文號和文化主管部門的備案文號。

此前，英雄互娛曾欲借殼*ST赫美（原赫美集團），後因*ST赫美大股東遲遲未能支付保證金而於4月初告吹。僅一個多月後，英雄互娛又找到了東晶電子。三個月內兩次籌劃借殼，引發市場對英雄互娛「迫於對賭協議壓力」的猜測。對此，英雄互娛董祕蘇煒回應，截至目前，英雄互娛不存在與自身股東籤署對賭或回購條款。

除英雄互娛波折的A股徵途之外，東晶電子二股東李慶躍在重組期間宣布清倉式減持計劃也是市場關注焦點。

說明會上，東晶電子董祕陳坤回應，根據中登公司出具的《股東股份變更明細清單》，自本次重組停牌前6個月，李慶躍不存在買賣公司股票的情形。李慶躍籤署並通知公司董事會減持計劃的行爲，是在本次重大資產重組信息依法公開披露的近一個月後，不存在利用自身內部信息優勢的情況。另據李慶躍出具的《確認函》，股份減持所得資金的用途計劃爲個人及家庭生活消費和投資理財，不存在任何與重組事項相關的應披露而未披露的資金和利益安排。

今年將上線十餘款新遊戲

2018年，遊戲行業審批一度暫停8個多月，直至年底才重新開放。儘管目前版號發放已恢復，但遊戲行業仍將面臨總量控制、內容審核趨嚴等監管環境。

談及如何應對行業政策帶來的影響，蘇煒表示，相關政策有利於行業健康發展、加速行業的優勝劣汰，以及具有競爭優勢的頭部企業市場份額的提升。公司也將密切關注管理機構、行業政策的調整及變更，與監管部門保持良好溝通，了解國產遊戲備案的進展情況。自2018年12月起，公司新增3款產品取得了遊戲版號。

「公司將結合實際情況，創作生產內容健康向上、富有民族特色的移動遊戲精品，多開發益智化、健身化、技能化的遊戲產品、爲不同用戶人羣提供多樣化的遊戲消費選擇」，蘇煒說。

2016年至2018年，英雄互娛的營業收入分別爲9.36億元、10.36億元及11.92億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲5.32億元、9.15億元及7.28億元。

對於2018年增收不增利的情況，蘇煒回應，2018年主營業務收入較上年同期增長，主要因爲本期多個新產品上線，導致遊戲流水收入增加；淨利潤較上年同期有所降低，則是因爲公司本期投資收益較上年同期相比有所降低導致。

在未來的遊戲研發和儲備方面，蘇煒介紹，目前公司儲備遊戲二十餘款，2019年準備上線十餘款，其中，已經上線3款。未來公司將在深度挖掘玩家需求的同時，平衡遊戲產品的商業性和娛樂性，通過將產業鏈延伸到遊戲研發、遊戲運營等領域，佔有更大的市場份額並獲取更高的收益。

英雄互娛董事長應書嶺表示，英雄互娛將繼續堅持研運一體的運作模式，專注於移動遊戲的研發和發行，致力於向遊戲玩家及運營商提供具有創意的移動遊戲產品，向遊戲開發商提供發行、代理運營服務。積極拓展海外及港澳臺地區市場，豐富移動電競產品線布局。